אתמול, ב 02/04, לאחר המסחר דונלד טראמפ נאם מחוץ לבית הלבן וסיפר לכל העולם על תוכנית המכסים שלו. כמו תמיד ולפני כל אירוע, היו למשקיעים שלל הערכות בנוגע למה טראמפ צפוי להכריז. אך אף הערכה אפילו לא הייתה קרובה למה שקרה בפועל. טראמפ הכריז על מכס מינימלי של 10% על כל ייבוא לתוך שטח ארה״ב ובנוסף הטיל מכס נוסף על 60 מדינות.
בתמונה הבאה ניתן לראות את התמונה הרשמית ששחררו בבית הלבן. בעמודה הצהובה רואים את המכס על כל ייבוא שיכנס מהמדינות הבאות.
בעמודה ליד מופיע ״המכס״ שכל אחת מהמדינות האלו גובה על ייבוא שמגיע מארה״ב.
מקור: The White House
בתור התחלה בואו נבין כיצד בוצעה צורת החישוב של הנתונים המופיעים בטבלה ומה גרם לממשל של טראמפ לבחור באחוזי מכס האלו. שיטת החישוב עובדת כך:
- חישוב עודף הסחר של המדינה מול ארה״ב – כלומר, בכמה ייצאה אותה מדינה ב 2024 יותר ממה שארה״ב יצאה אליה.
- חישוב היחס בין עודף הסחר לסך היצוא של אותה מדינה לארה״ב.
- חלוקת התוצאה ב 2.
ניקח לדוגמא את סין ונראה איך זה בא לידי ביטוי. עודף הסחר של סין מול ארה״ב ב 2024 עמד על 295 מיליארד דולר.
סך היצוא של סין לארה״ב ב 2024 עמד על 438 מיליארד דולר.
בנוסף, במהלך הכרזת המכסים טראמפ טען כי המספרים בעמודה השמאלית הם המכסים שכל מדינה גובה מארה״ב.
בפועל, סך הכל מדובר בנתון שיצא לפי צורת החישוב שזה עתה הצגנו.
כמה דברים שחשוב לדעת לפני שמדברים על ההשלכות:
- המכס הגלובלי של ה 10% יכנס לתוקף בתאריך 05/04, יום שבת הקרוב.
- אחוז המכס הגבוה יותר ייכנס לתקוף בתאריך 09/04, יום רביעי הקרוב.
- לפי מזכיר האוצר האמריקאי ה 34% מכס על סין מתווסף ל 20% מכס שכבר קיימים.
- על תעשיית הרכב הוטל מכס כולל של 25%.
- ישנם החרגות שכבר פורסמו וסחורות שלא יגבו עליהם מכסים:
נחושת, תרופות, שבבים, מוצרי עץ, מטילים (כמו זהב וכסף), אנרגיה ועוד מינרלים נוספים שלא זמינים בארה״ב. - עוד לפני הנאום של טראמפ ישראל הודיעה על ביטול המכס על ייבוא אמריקאי. גם סינגפור הודיעה לפני כי היא מוכנה להוריד את המכס על ייבוא אמריקאי.
לכן יש הרבה הערכות שעוד מדינות יגיעו לשולחן המשא ומתן בקרוב מאוד.
שיעור המכסים הגבוה ביותר מאז תחילת המאה הקודמת
בהינתן ולא יהיה שום משא ומתן וכלל המכסים שהוכרזו אתמול יכנסו לתוקף, שיעור המכס הממוצע צפוי להיות 22%.
כמו שניתן לראות מדובר בשיעור המכס הגבוה ביותר בארה״ב מאז תחילת המאה הקודמת.
מקור: Bianco Research
השחמט של טראמפ
כמו שכבר דיברנו מספר פעמים בעבר, כל המהלכים שאנחנו רואים מטראמפ כרגע הם חלק מהתוכנית הגדולה שלו אך מה שלא נלקח בחשבון שטראמפ יהיה כה אגרסיבי ונחוש גם אם זה אומר שהכלכלה האמריקאית תיכנס למיתון ואף תחווה תופעה קיצונית יותר והיא סטגפלציה – תקופה בה הכלכלה לא צומחת אך האינפלציה עדיין גבוהה. כרגע אנחנו שומעים הרבה השערות והערכות מה יקרה בהמשך, מי יגיבו עם מכסים נגדיים כלפי ארה״ב ומי יסכימו להגיע לשולחן המשא ומתן כדי להסיר את המכסים.
בפועל טראמפ מנסה ליצור מקורות כסף נוספים עבור ארצות הברית שנמצאת בחוב עמוק.
- משרד ה (DOGE (Department of government efficiency פועל כדי לצמצם את הוצאות הממשל וכבר 271 מיליארד דולר תוך חודשיים וחצי בלבד.
- טראמפ גורם לפחד עצום בכלכלה האמריקאית. הסנטימנט של התאגידים, העסקים והצרכנים נחלש באופן ניכר לאור אי הוודאות הנוכחית וזה מוביל להאטה משמעותית בקצב הצמיחה של הכלכלה האמריקאית.
- לכולנו ברור כי המכסים הנוכחיים שטראמפ הטיל הם מנותקים מהמציאות. מדובר על מספרים דמיוניים שגם טראמפ מבין שהם לא יכולים להוביל לדבר אחר מלבד משבר עמוק בכלכלה העולמית. כאשר אנחנו נשמע את המדינות מתכנסות לשולחן המשא ומתן הקלפים נמצאים אצל טראמפ, כאשר הוא כבר הוכיח ששום דבר לא יעצור אותו מלהשיג את המטרה שלו. לכן גם אם נראה את המכסים יורדים, אנחנו צפויים לראות אותם נשארים על אחוזים נמוכים משמועתית, אך כאלו שיגרמו לכך שהממשל יכניס עוד כסף לקופת המדינה.
- כל האירועים האלו יובילו אותנו לדבר אחד שלא יהיה ניתן להתחמק ממנו וזה הורדות ריבית. לפני מספר חודשים היו חששות שטראמפ יקח את הדמוקרטיה מהפד וישתלט על הבנק המרכזי. בפועל, טראמפ שומר על הדמוקרטיה ועל הכוח של הפד, אך מכריח אותו להוריד ריבית או אחרת הכלכלה האמריקאית תיכנס למשבר.
כמובן שגם הורדות הריבית הצפויות יקלו באופן משמעותי על החוב הלאומי של ארה״ב, כאשר הריבית הנוכחית (4.25%-4.5%) מהווה משקולת כבדה.
כרגע כלל השווקים הפיננסים בעולם נמצאים בפאניקה מוחלטת. אנשים מתקשים להכיל את השיגעון של טראמפ ולא מצליחים למצוא תשובות כיצד הכלכלה העולמית יכולה לשרוד ולהימנע מלהיכנס למיתון עמוק.
נכון לכתיבת שורות אלו השווקים באסיה כבר פתוחים כמה שעות כאשר אלו באירופה זה עתה נפתחו.
ככה מגיבים המדדים בעולם נכון לכרגע:
- מדד ה Euro Stoxx 50 יורד ב 1.9%.
- ה DAX (גרמניה) יורד ב 1.6%.
- ה FTSE 100 (בריטניה) יורד ב 1.2%.
- מדד ה Hang Seng (הונג קונג) יורד ב 1.7%.
- ה Nikkei 225 (יפן) יורד ב 2.7%
- תל אביב 125 יורד ב 1.3%.
באשר לשוק בארצות הברית, המסחר המוקדם נפתח לפני מספר דקות וכבר ניתן לראות את הלחץ.
- ה S&P500 יורד ב 2.9%.
- הנאסד״ק 100 יורד ב 3.2%.
- תשואות האג״ח ממשיכות לרדת, בדיוק כמו שטראמפ רוצה, כאשר התשואה של אג״ח לעשר שנים יורדת ב 1.1%.
- מדד ה DXY (דולר) יורד ב 1.1%.
- הדלק יורד ומעיד על הפחד מהאטה כלכלית עולמית. נכון לכרגע הדלק יורד ב 1.7%, כאשר מאז השיא אתמול הירידות מגיעות ל 4.3%.
- הויקס מזנק ב 19% ומתקרב ל 26 נקודות.
מלבד העובדה שכל השוק בארה״ב הולך להיפתח בסערה, יש קבוצת מניות שכרגע נראת הנפגעת העיקרית מהמצב ואלו הן המניות עם חשיפה גדולה לשווקים באסיה.
מדובר בחברות עם קהל לקוחות גדול ביבשת וגם כאלו אשר מסתמכות על ייצור נרחב במדינות באזור.
בתמונה הבאה ניתן לראות את שני המדדים המובילים בשוק המניות האמריקאי ואת מניות אפל, אנבידיה, טסלה ונייק – חברות אמריקאיות עם תלות גדולה בשווקים באסיה – וכיצד הן הגיבו אתמול במסחר המאוחר.
אותן חברות יפגעו בשני מישורים:
- יצטרכו לשלם את המכס כאשר הן מיבאות מוצרים המיוצרים מחוץ לארה״ב לתוך המדינה.
- חשופות למהלכי נקמה של אותן מדינות עליהן באופן פרטני מתוך רצון להתנקם בממשל של ארצות הברית.
כמובן שהרשימה עוד ארוכה ויש מניות רבות שיכולות להיפגע מכך.
מקור: בלומברג
בתור משקיע, מדובר בתקופה קשה ומורכבת לכולם. אי הוודאות בשמיים והימים הקרובים עשויים להיות תנודתיים מאוד.
אך אם זאת, בימים כאלו חברות מדהימות מעניקות מחירי קנייה מעולים.
מי שידע איך לפעול בימים האלה, הוא זה שיהנה בהמשך.
