אם הייתם יודעים מראש איזה חוק עומד לעבור – האם הייתם משקיעים בהתאם? מחקר חדש מגלה שזו בדיוק הפריבילגיה של חברי קונגרס בארצות הברית, וזו אחת הסיבות לדרישה הגוברת לאסור עליהם לסחור במניות במהלך כהונתם. מדובר לא רק בשאלה של רווח אישי, אלא בשאלה עמוקה יותר: מה קורה לדמוקרטיה כשנבחרי ציבור פועלים בשוק ההון עם מידע שאין לאף אחד אחר?
חברת המחקר Wolf Research בחנה את עסקאות המניות של חברי הקונגרס מאז שנת 2012 אותה השנה שבה עבר חוק שאמור היה להילחם בשימוש במידע פנים מצד מחוקקים. בפועל, החוק אומנם חייב שקיפות, אך לא מנע את עצם המסחר.
התוצאה: עסקאות רבות שבוצעו לאורך השנים הציגו ביצועים יוצאי דופן, במיוחד כשהמפלגה של המחוקק הייתה בשלטון. כך לדוגמה, נמצא כי חברי קונגרס מהמפלגה הרפובליקנית רושמים תשואות גבוהות במיוחד כאשר יש שליטה מלאה של המפלגה בבית הלבן, בסנאט ובבית הנבחרים – בדומה למצב הנוכחי. לפי המחקרים, שליטה שכזו מעניקה למחוקקים ראות טובה יותר לגבי רפורמות פרו-עסקיות כמו הפחתת מסים או רגולציה, והם סוחרים בהתאם לציפיות המדיניות האלה.
במקרה של חברי הקונגרס הדמוקרטים, הממצאים מצביעים על כך שהם מצליחים במיוחד כאשר למפלגה יש שליטה חלקית בלבד למשל, שליטה בבית הנבחרים אך לא בסנאט. במחקר נטען כי בתנאים כאלה הדמוקרטים מרגישים “בטוחים” יותר לנהל עסקאות שקשורות למדיניות רגולטורית שצפויה לעבור. במיוחד בלטו עסקאות גדולות מאוד, בשווי של 250 אלף דולר ומעלה אשר ביצוען העיד על רווחיות גבוהה מהממוצע.
עם זאת, אחת מהביקורות המרכזיות היא לא רק על התשואות הגבוהות אלא על הענישה המקלה. לפי החוק, על חבר קונגרס לדווח תוך 45 ימים על כל קנייה או מכירה של מניה או נייר ערך אחר אך הענישה על איחור בדיווח מסתכמת בקנס סמלי של 200 דולר בלבד! לא מעט עסקאות דווחו באיחור, מה שמעלה חשד לכך שיש מקרים שבהם משתלם “להמר” על האיחור אם הרווח הפוטנציאלי גדול מספיק, כמו כמעט בכל עסקה שהם עושים.
מחקר נוסף שנערך בינואר 2025 באוניברסיטת קליפורניה (Rady School of Management) מצא שהחשיפה הציבורית למסחר במניות מצד מחוקקים גורמת לירידה חדה באמון הציבור וללא קשר אם האדם שצופה בזה הוא רפובליקני או דמוקרט. עצם הידיעה שחברי קונגרס סוחרים במניות מביאה אזרחים להרגיש שהמערכת מושחתת, ושהחוקים שמתקבלים אינם מייצגים את טובת הציבור. מה שמעניין במיוחד הוא שהמחקר הראה שגם כשחבר קונגרס הפסיד כסף בעסקה, האמון הציבורי בו עדיין נפגע. כלומר, לא מדובר רק בכסף, אלא בעצם הניסיון להפיק רווח אישי מתוך עמדת כוח ציבורית.
לפי סקרי דעת קהל שנערכו לאחרונה, יותר מ־86% מהאמריקאים רפובליקנים ודמוקרטים כאחד תומכים באיסור מוחלט על מסחר במניות מצד חברי קונגרס. זו אחת הסוגיות היחידות כיום שנהנית מקונצנזוס בשתי המפלגות. גם דמויות מפתח בקונגרס ובממשל הביעו תמיכה ברעיון, כולל נשיא ארה”ב דונלד טראמפ, יו”ר בית הנבחרים מייק ג’ונסון, חבר הקונגרס רו חאנה ואחרים. מספר הצעות חוק כבר עלו ביניהן ה־PELOSI Act וה־Trust in Congress Act המבקשות להעביר את ניהול נכסי המחוקקים ל”נאמן עיוור” (Blind Trust), כך שהמחוקק לא יוכל להשפיע בעצמו על קבלת החלטות השקעה בזמן כהונתו.
כדי להבין עד כמה הסיפור הזה לא תיאורטי בלבד, אפשר להסתכל על הנתונים מ־2024. הנה עשרת חברי הקונגרס עם תשואות ההשקעה הגבוהות ביותר בשוק ההון באותה שנה, לפי אתר המעקב הפופלרי Unusual Whales:
הנתונים האלו מעוררים לא רק קנאה אלא גם שאלות קשות. איך יכול להיות שחברי קונגרס מצליחים כל כך בעקביות? האם זו ראיית שוק מבריקה, או פשוט ניצול של מידע שלא נגיש לציבור?
בין אם התשובה טמונה בכישרון אישי או ביתרון מוסדי ברור שיש כאן בעיה אמון. וכאשר אמון נשחק, גם שלטון החוק מתחיל להיסדק. מחוקקים אמורים לשרת את הציבור, לא לסחור על חשבונו.
ואם אתם שואלים את עצמכם – איך בכלל עוקבים אחרי המסחר של חברי קונגרס? אז כאן מגיע החלק היותר מעניין. בשנים האחרונות נפתחו עמודי טוויטר ואתרים ייעודיים שכל מטרתם היא לעקוב אחרי הטריידים של אותם מחוקקים. העמוד הפופולרי ביותר הוא Nancy Pelosi Stock Tracker, שבוחן כל עסקה שביצעה היא או בני משפחתה – ויש האומרים שהמהלכים שלה מצליחים כמעט כמו של ג’ים סימונס. עמוד נוסף שמספק מידע עשיר הוא congresstrading.com, שגם הוא מרכז דיווחים בזמן אמת.
וגם העמוד של UNUSUAL WHALES מעולה לעדכונים!
לצד זאת, קיימים גם אתרים ציבוריים (אמנם בתשלום) שמספקים נתונים מפורטים על קניות ומכירות של ניירות ערך מצד חברי קונגרס, ופתוחים לגמרי לציבור כאשר העיקרי הוא:
UNUSUAL WHALES – האתר המוביל בתחום מעקב אחרי עסקאות של נבחרי ציבור, עם כלים גרפיים, דירוגי תשואה שנתית, והתראות על עסקאות חריגות.
אם אתם סוחרים פעילים, עוקבים אחרי חדשות שוק ההון, או פשוט רוצים להבין מי באמת יודע מה הולך לקרות, שווה להציץ שם. לפעמים, כדי להבין לאן נושבת הרוח, כל מה שצריך זה לעקוב אחרי האנשים עם הכוח 😉
