יפן – ארץ השמש העולה מתעוררת מחדש?
בשנים האחרונות, הכלכלה היפנית עוברת שינוי משמעותי, שמציב אותה כאחת ההזדמנויות המרתקות להשקעה. יפן היא אחד מהמקרים המרתקים ביותר בעולם הכלכלה המודרנית כשזה מגיע לריבית. במשך יותר משני עשורים, הכלכלה היפנית התמודדה עם דפלציה מתמשכת וחוסר צמיחה משמעותית, מה שהוביל את הבנק המרכזי של יפן לנקוט במדיניות ריבית יוצאת דופן. למעשה, יפן הייתה חלוצה במדיניות ריבית שלילית, שנועדה לעודד הוצאה והשקעה על ידי הענשת החיסכון.
במשך שנים, הריבית ביפן נעה סביב 0% ואף מתחת לכך, כחלק מהמאמצים להמריץ את הכלכלה. המדיניות הזו הפכה את יפן לאחת הכלכלות היחידות בעולם שבהן משקיעים נאלצו לשלם לבנקים עבור הפקדת כספם. עם זאת, הגישה הזו גרמה לשוק ההון המקומי לשקוע בתשואות נמוכות מאוד והובילה ליציבות רופפת בשוקי האג”ח והמניות.
המהפכה הכלכלית של יפן: ניתוח מגמות מרכזיות
- מדיניות מוניטרית – לאן פני הריבית?
בשנת 2024, הבנק המרכזי של יפן העלה את הריבית פעמיים המטרה? להגיע לריבית ניטרלית של 1.5% בטווח הבינוני.
למה זה חשוב למשקיעים?
בעוד ריבית נמוכה מדי משמרת תשואות נמוכות באג”ח, העלאה מתונה תורמת לשיפור מערך התשואות הכולל. זה הופך את ההשקעה ביפן לאטרקטיבית, במיוחד בהשוואה לשווקים אחרים שבהם הריבית כבר גבוהה ומכבידה על הצמיחה. למשל, חברות יפניות בעלות מינוף נמוך יחסית ייהנו ממימון זול יותר בטווח הארוך. - שוק המניות היפני:
מדד ה-Nikkei 225 עלה ב-90% בחמש השנים האחרונות, אך עדיין מציג “תשואת חסר” לעומת ה S&P500, מדד האמריקאי (100%) וה NIFTY 50, המדד ההודי (96%).
אך הציג תשואת יתר משמעותית ביחס לשוק הסיני, מדד שנגחאי (30%).
המשמעות:
יפן נמצאת בנקודת זינוק, ומתחילה להיראות אטרקטיבית למשקיעים הגלובליים בשנים האחרונות.
אז למה להשקיע ביפן? ארבעה מנועי צמיחה מרכזיים
- רמת תמחור נמוכות:
הפרמטר הראשון הינו פרמיית הסיכון של השוק.
אבל רגע לפני, מהי פרמיית סיכון בכלל?
פרמיית סיכון היא מושג פיננסי שמתאר את ההפרש בין התשואה הצפויה מהשקעה בנכסים מסוכנים, כמו מניות לדוגמה, לבין התשואה הצפויה מהשקעה בנכסים בטוחים יחסית, כמו אג”ח ממשלתיות. היא מייצגת את “הפיצוי” שמשקיעים דורשים על כך שהם לוקחים על עצמם את הסיכון הנוסף הכרוך בהשקעה בנכסים מסוכנים.
איך זה עובד?
כאשר משקיעים שוקלים להשקיע במניות, הם מבינים שיש יותר סיכון מאשר בהשקעה באג”ח ממשלתיות. אג”ח נחשבות בטוחות יותר מכיוון שממשלות נוטות להחזיר את החוב שלהן (בתנאי שהן יציבות). מנגד, מניות נושאות סיכון של ירידת ערך, תנודתיות גבוהה יותר, ולעיתים אף אובדן מלא של ההשקעה. משקיעים רוצים “פיצוי” על כך שהם נוטלים את הסיכון הנוסף. פרמיית הסיכון משמשת כמדד לפיצוי הזה.
פרמיית הסיכון של שוק המניות היפני עומדת על 6.63%, לעומת פרמיה שלילית בשוק האמריקאי.
לדוגמה:
קרנות פנסיה ומשקיעים מוסדיים מעדיפים להשקיע באג”ח יפני ארוך טווח שמציע תשואה ריאלית חיובית. לדוגמה, אג”ח יפני ל-10 שנים, המשולב עם מניות, מספק תמהיל השקעה בטוח (יחסית) אך מניב לעומת השקעה בארה”ב- שם, פרמיית הסיכון היא שלילית, מה שאומר שעל הנייר שווה כרגע למשקיעים להשקיע רק באג”ח ממשלתי של ארה”ב ולא להיחשף למניות בכלל.
המשמעות: משקיעים יכולים לצפות לתשואה גבוהה יותר מהשקעה במניות ביפן, לעומת אג”ח יפניות שנחשבות בטוחות. זה עושה את ההשקעה במניות היפניות אטרקטיבית, כי הפיצוי על הסיכון גבוה, מה שימשוך יותר משקיעים לשוק היפני.
- עלייה בשכר וכוח קנייה מתחדש:
השכר הממוצע ביפן עלה ב-3% בשנה האחרונה (2024), ומכירות הקמעונאות עלו ב-5%.
איך זה נראה בפועל?
משפחה יפנית ממוצעת נהנית כעת מיותר כוח קנייה למוצרים מיובאים, כגון רכבי יוקרה ושירותי טכנולוגיה. עליית שכר זו מתורגמת לצמיחה במגזרים כמו חינוך פרטי (מוסדות יוקרה צומחים בטוקיו) ובריאות פרטית.
המשמעות: העלייה בשכר מעניקה לאזרחים יותר כסף פנוי, מה שמוביל לעלייה בביקוש למוצרים ושירותים. המשמעות הכלכלית היא התחדשות הצריכה המקומית. למשקיעים, נתונים אלו מצביעים על כך שהכלכלה היפנית מתחזקת מבפנים, עם ביקושים יציבים בשוק המקומי. - תיירות ונכסים מניבים:
עם צפי ל-80 מיליון תיירים עד 2030, תעשיית התיירות חוזרת לשגשג.
דוגמה למגמות:
חברות יפניות נהנות מביקוש מוגבר לטיסות, וערים כמו קיוטו רושמות עלייה בהשקעות במלונות יוקרה. הנדל”ן המסחרי בערים גדולות, כמו טוקיו ואוסקה, רושם תפוסה של 95%, מה שהופך אותו לאחד השווקים הבטוחים בעולם להשקעה בנכסים מניבים.
המשמעות:
הנתונים מצביעים על כך שהתיירות חוזרת לשגשג ביפן, עם ביקוש גובר לשירותי תיירות כמו מלונות וטיסות.
- חברות יפניות בתעשיית התיירות: ירוויחו מביקוש מוגבר לשירותיהן.
- השקעה בנדל”ן מסחרי: תפוסה גבוהה מעידה על יציבות ובטיחות עבור משקיעים המעוניינים בנכסים מניבים בערים גדולות.
תיירות חזקה גם מזינה תחומים משיקים כמו מסעדות, קמעונאות ועוד..
- חדשנות טכנולוגית – התחומים שמובילים את יפן:
יפן חווה צמיחה שנתית ממוצעת של 35.5% בשוק ה-AI.
לדוגמה:
דמיינו עיר כמו טוקיו הופכת ל”עיר חכמה” שמנוהלת באמצעות אוטומציה, כולל ניהול תחבורה ציבורית, אנרגיה, ושירותי חירום.
המשמעות:
יפן ממוצבת כמובילה עולמית בטכנולוגיות חדשניות:
ערים חכמות: ניהול תחבורה, אנרגיה ושירותי חירום בטוקיו באמצעות IoT (האינטרנט של הדברים) ואוטומציה יוצרות ערים מודרניות, יעילות ובטוחות יותר.
משקיעים יכולים ליהנות מהצמיחה בשוקי הטכנולוגיה, שנחשבים עתירי תשואה עם פוטנציאל השפעה רחב על הכלכלה העולמית.
יפן מול סין והודו – יתרונות עיקריים
רגולציה ברורה ויציבה ביפן
- בעוד שבסין רגולציה בלתי צפויה פוגעת בעסקים (כמו ההגבלות על Alibaba), יפן מציעה סביבה עסקית יציבה.
- דוגמאות:
- Apple ו-Tesla מצליחות לפעול ביפן ללא התערבויות דרמטיות, בניגוד לסין.
- בנקים דיגיטליים: כמו Sony Bank, משגשגים בזכות רגולציה המעודדת חדשנות פיננסית.
תשתיות מתקדמות מול הודו
- רכבת הקליע (Shinkansen): תחבורה מהירה ומדויקת שמחברת ערים מרכזיות ותומכת בכלכלה ובתיירות.
- ערים חכמות: טוקיו ואוסקה משקיעות בטכנולוגיות IoT לניהול תחבורה ואנרגיה, מה שמושך משקיעים ומפתח את הכלכלה.
- ניהול אסונות: תשתיות מתקדמות מותאמות לרעידות אדמה וצונאמי, מה שהופך את יפן ליציבה ובטוחה.
למה יפן?
- רגולציה יציבה: בניגוד לסין, בה הסיכונים הרגולטוריים גבוהים.
- תשתיות מוכנות: יפן מובילה עולמית בתחבורה וטכנולוגיה, בניגוד להודו שעדיין בשלב הפיתוח.
יפן מציעה סביבה בטוחה וחדשנית להשקעה, המשלבת יציבות עם פוטנציאל צמיחה משמעותי.
אתגרי דמוגרפיה והשפעותיהם – איך להשקיע נכון?
עם 29% מהאוכלוסייה מעל גיל 65, יפן מתמודדת עם צורך דחוף לשפר פריון עבודה ולייעל משאבים.
אוטומציה ורובוטיקה: חיזוק ההובלה הטכנולוגית
- חברות כמו Toyota ו-Panasonic ממשיכות להוביל בפיתוח רובוטים לשימוש בתעשייה ובחיי היומיום, כגון רובוטים לסיוע בבתי חולים או לביצוע עבודות ייצור במפעלים.
הגברת שיעור העבודה מרחוק והגמשת שוק העבודה
- מה קורה בפועל?
- חברות כמו Fujitsu מאפשרות לעובדים לעבוד מרחוק במשרה מלאה, מה שמותאם במיוחד להורים צעירים ואוכלוסייה מבוגרת.
3. עידוד השתתפות נשים בשוק העבודה
- דוגמה:
- ממשלת יפן מיישמת תוכניות תמריצים כגון סבסוד גני ילדים ותמריצים לחברות שמעסיקות נשים בתפקידי ניהול.
4. מדיניות הגירה לעובדים זרים
- תהליכים בפועל:
- יפן השיקה תוכניות ויזה ייעודיות לעובדים זרים, במיוחד בתחומים עם מחסור בכוח אדם כמו סיעוד, בנייה וטכנולוגיה.
- ערים כמו טוקיו ואוסקה מקימות מרכזי תמיכה למהגרים כדי לסייע בשפה, השכלה ועבודה.
תראו, יפן עושה קאמבק רציני עם כלכלה מתעוררת, חדשנות מטורפת ותשתיות מתקדמות.
שוק המניות בצמיחה, התיירות פורחת, והחברות שם מובילות בתחומים כמו רובוטיקה ו-AI.
עם רפורמות כלכליות, כוח קנייה מתחזק ותמיכה יציבה מהמדינה, יפן הופכת לאחד היעדים הכי מעניינים להשקעה.
שווה לעקוב, תצליחו.
