דוחות כספיים ואיך נכון להסתכל עליהם

ככל הנראה אחד הכלים המשמעותיים ביותר שעושים את ההבדל בין משקיע פשוט לבין משקיע חכם, הוא היכולת לקרוא לדעת לנתח דוח כספי כמו שצריך ולהפיק ממנו את המיטב.
אם אתם שואפים להבין יותר על ההשקעות שלכם או פשוט רוצים לקבל תמונה ברורה על ביצועיה של חברה, דוחות כספיים הם המקום להתחיל בו. 

בעולם הכלכלה, הדוחות האלה משמשים כשפה שבה חברות מספרות למשקיעים מה באמת קורה מאחורי הקלעים – מה הן מרוויחות, איך הן מנהלות את הכסף שלהן, ומה צופן להן העתיד. בפוסט הזה, נעשה סדר בכל מה שחשוב לדעת על דוחות כספיים, החל מהיסודות ועד הפרטים המורכבים ביותר.

באיזו תדירות חברות מפרסמות דוחות?

חברות ציבוריות מחויבות לפרסם דוחות כספיים לפי חוקים ורגולציות:

• דוח רבעוני (Quarterly Reports): מתפרסם אחת לשלושה חודשים ומספק  תמונת מצב עדכנית על ביצועי החברה.
• דוח שנתי (Annual Reports): דוח רחב ומקיף אשר מסכם את כל פעילות החברה לשנה החולפת.

הדוחות מתפרסמים בדרך כלל באתר החברה, תחת הקטגוריה "משקיעים" (Investor Relations), וברשויות הפיקוח הפיננסי, כמו רשות ניירות ערך בארה"ב (SEC).

מה כוללים דוחות כספיים?

דוחות כספיים מורכבים משלושה מסמכים עיקריים (סה"כ 4 דוחות אך 3 מרכזיים), כל אחד מהם מציג זווית אחרת של הפעילות העסקית:

1. דוח מאזן 
2. דוח רווח והפסד
3. דוח תזרים מזומנים

כאשר אנחנו מדברים על ניתוח חברות ציבוריות, שלושת הדוחות הכספיים – המאזן, דוח רווח והפסד, ודוח תזרימי מזומנים – הם כלי העבודה הבסיסיים. הם לא רק מציגים את הנתונים המספריים, אלא גם מספרים את סיפור החברה: כיצד היא מתנהלת, מה המצב הכלכלי שלה, ומהם הסיכונים וההזדמנויות העתידיות. 

דוח מאזן (Balance Sheet)

מאזן הוא כמו צילום רנטגן של החברה בנקודת זמן מסוימת. בדוח אנחנו למדים על מצבה הפיננסי של החברה, על הנכסים בהם היא מחזיקה, השווי שלהם ועל ההתחייבויות שלה.

המטרה של הדוח:

• להציג את מצבה הכלכלי של החברה בנקודת זמן מסוימת.
• לעזור למשקיעים להבין האם לחברה יש מספיק נכסים לכיסוי התחייבויותיה.
• לשמש בסיס לחישוב יחסים פיננסיים, כמו יחס חוב להון או יחס נזילות.

איך הוא בנוי
המאזן מחולק לשלושה חלקים עיקריים:

1. נכסים (Assets): כל מה שיש לחברה ושיש לו ערך כלכלי. זה כולל מזומנים, ציוד, מבנים, חובות לקוחות ועוד.
2. התחייבויות (Liabilities): כל מה שהחברה חייבת – הלוואות, חובות לספקים, תשלומים עתידיים.
3. הון עצמי (Equity): מה שנשאר אחרי שמחסירים את ההתחייבויות מהנכסים – זה החלק השייך לבעלי המניות.

דוח רווח והפסד (Income Statement)

מה זה דוח רווח והפסד?
דוח רווח והפסד הוא נחשב לדוח המרכזי ביותר מבין שלושת הדוחות. הדוח מציג את כלל פעילות החברה והעסקים השונים שלה, כמה הכנסות החברה ייצרה, מה היו העלויות שלה, וכמובן הכי חשוב, הדוח גם מציג את הרווח הנקי של החברה.

המטרה של דוח רווח והפסד:

• לעזור להבין האם החברה מצליחה להרוויח וכמה.
• להציג את מבנה ההכנסות וההוצאות שלה.
• לספק תמונה ברורה על יעילות הניהול, הביצועים הפיננסיים והמגמות בעסק.

איך הוא בנוי

בדוח רווח והפסד ישנם מספר רב של נתונים כאשר אלו הם המרכזיים:

• הכנסות (Revenue): סך כל הכסף שהחברה הרוויחה.
• הוצאות (Expenses): עלות גולמית של המוצר, עלויות תפעוליות, שיווק, משכורות ועוד.
• מחקר ופיתוח (R&D): עלויות לפיתוח מוצרים חדשים או שיפור קיימים​.
• מיסים (Taxes): הסכום שהחברה חייבת לשלם על הרווח שלה.
• רווח נקי (Net Income): שורת הרווח הסופית, המציינת את מה שנשאר לאחר כל ההוצאות. רווח זה יכול לשמש לחיזוק ההון העצמי, לחלוקת דיבידנדים לבעלי המניות או להשקעות עתידיות​.
• רווח למניה (EPS – Earnings Per Share): מדד שמראה כמה הרוויחה החברה עבור כל מניה. 

דוח תזרימי מזומנים (Cash Flow Statement)

מה זה דוח תזרימי מזומנים?
דוח זה עוסק אך ורק בתנועות המזומנים של החברה – הכספים שנכנסו ויצאו לאורך תקופה מסוימת. הוא מציג את הדרך שבה החברה מייצרת מזומנים מהפעילות העסקית שלה, משתמשת בהם להשקעות או משיגה אותם ממימון חיצוני.

המטרה של דוח תזרימי מזומנים:

• להראות האם החברה מצליחה לייצר מזומנים לפעילות השוטפת שלה.
• לספק תמונה על יציבותה הפיננסית לטווח הקצר.
• להדגיש את ההבדל בין רווחיות לנזילות: חברה יכולה להיות רווחית אך לא נזילה, ולהיפך.

מבנה הדוח:

1. תזרים מפעילות תפעולית: תנועות המזומנים מהפעילות העסקית השוטפת של החברה.
2. תזרים מפעילות השקעה: כולל השקעות בנכסים, רכישת ציוד או מכירת נכסים.
3. תזרים מפעילות מימון: תנועות מזומנים הקשורות להלוואות, הנפקות מניות ותשלומי דיבידנדים.

היכולת לדעת לנתח דוחות כספיים לזהות מה לחפש ואיפה, היא לא משימה קלה.
למרות זאת, היא אחד הכלים החשובים ביותר למי שרוצה להפוך להיות משקיע טוב יותר.
אני מקווה שהפוסט הזה עזר לכם לעשות צעד ראשון ולהכיר את הנושא יותר מקרוב. תצליחו.