אקטיביסטים

אקטיביסט: מה זה בדיוק?

אקטיביסט הוא לרוב קרן גידור מתמחה שרוכשת נתח משמעותי במניות של חברה ציבורית, במטרה לשנות את האופן שבו היא מנוהלת. השינוי יכול להיות מתון, כמו מתן ייעוץ להנהלת החברה, או מהפכני יותר, כמו מכירת החברה, פירוק נכסים, או החלפת הדירקטוריון.

בניגוד לקרנות הון פרטיות שרוכשות חברות ומשנות אותן כדי להרוויח ממכירתן, אקטיביסטים לרוב לא מחזיקים ברוב המניות. במקום זאת, הם משתמשים בתקשורת פומבית ובדיונים פרטיים כדי לשכנע בעלי מניות אחרים והנהלת החברה לבצע את השינויים שהם דורשים. במקרים שבהם הניסיונות הללו לא מצליחים, האקטיביסט עשוי לפעול להחלפת הדירקטוריון דרך מאבק על ייפוי כוח, כדי להוביל לשינוי הרצוי.

תובנות עיקריות:

• אקטיביסט רוכש נתח קטן בחברה ציבורית במטרה להשפיע על אופן הניהול שלה.
• אם הוא לא מצליח לשכנע את ההנהלה, הוא עשוי להילחם על מקומות בדירקטוריון.
• ישנן קרנות גידור המתמחות בפעילות הזו, בעוד שמשקיעים מוסדיים נוטים לעסוק בכך מדי פעם.
• הפעילות יכולה להתמקד במקסום ערך לבעלי המניות או בהיבטים חברתיים של החברה.
• ה-SEC (רשות לניירות ערך האמריקאית) הציעה כללים מחמירים יותר לגילוי מידע עבור אקטיביסטים, מה שעלול להפוך את הפעילות לפחות רווחית.

אז למה אקטיביסטים נחשבים לכל כך חשובים? ובכן, הם לא רק מחפשים לשפר את ערך המניות שלהם, אלא גם משפיעים רבות על אופן הניהול של החברות ומנסים להגן על בעלי המניות הרגילים מפני ניהול לא תקין. הם פועלים בעזרת לחצים פומביים והצעות לשינויים משמעותיים, ולעיתים אף משתמשים בשיטות כמו מאבקים על ייפוי כוח כדי להחליף את ההנהלה הקיימת.

כיצד אני כמשקיע רגיל יכול להרוויח מזה?

כאשר אקטיביסט נכנס לפעולה, הוא עושה זאת מתוך מטרה לשפר את ביצועי החברה ולהעלות את ערך המניה. כמשקיע רגיל, אפשר להרוויח מזה בכמה דרכים:

1. עלייה בערך המניה: לאחר שאקטיביסט רוכש נתח ומשמיע את קולו, יש סיכוי גבוה ששוק ההון יגיב בחיוב, ומחיר המניה יעלה. זה קורה משום שהשוק מזהה את הפוטנציאל לשיפור בניהול או במבנה החברה.
2. שינויים מהותיים בחברה: שינויים שהאקטיביסט מבצע עשויים לכלול מכירת נכסים, חלוקת דיבידנדים, או רכישה חוזרת של מניות, כל אלה יכולים להוביל לרווחים נוספים למשקיעים.
3. מעקב אחר מהלכים של אקטיביסטים: אם אתה עוקב אחר חברות בהן אקטיביסטים מתחילים לפעול, זה יכול להיות אינדיקציה להזדמנויות השקעה לטווח קצר ובינוני, עם צפי לתשואות גבוהות.

דוגמא מעולה להמחיש לכם את החשיבות והכוח שיש לאקטיביסטים התרחשה ממש בחודש האחרונים. במהלך חודש אוקטובר 2023 האקטיביסט הידוע נלסון פלץ, מייסד Trian Fund Management, הגדיל את אחזקותיו בדיסני והפך לבעל המניות החמישי בגודלו ממשקיעי דיסני.

פלץ ניסה לבצע מהלך במטרה להיכנס לדירקטוריון החברה במטרה לבצע שינויים בחברה, אשר נכנסה לקשיים. בתוך חצי שנה בלבד, מניית דיסני עלתה ב 49.5%.

בתאריך 04/04/2024, פלץ הפסיד בהצבעת הדירקטוריון ולא הצליח לתפוס את המקום לו איחל. מאז הוא מכר את אחזקותיו, שהגיעו לשווי של 3.5 מיליארד דולר, ומאז ועד היום (15/09/2024) המניה ירדה מעל ל 25%.

בנוסף, אספתי עבורכם רשימה של כמה מהאקטיביסטים המוכרים ביותר:

קרל אייקן (Carl Icahn) – אחד האקטיביסטים המפורסמים ביותר בוול סטריט, שביצע השקעות רבות בחברות במצוקה והפעיל לחצים לשינויים ניהוליים ואסטרטגיים. דוגמאות למהלכים בולטים שלו כוללות השקעות בנטפליקס, אפל ואיקאה.

נלסון פלץ (Nelson Peltz) – מייסד קרן Trian Fund Management, שביצע מהלכים אקטיביסטיים מול חברות כמו פרוקטר & גמבל, דיסני ו-DuPont, ודחף לשינויים אסטרטגיים להגדלת ערך לבעלי המניות.

ביל אקמן (Bill Ackman) – מנהל קרן Pershing Square Capital Management, אקטיביסט נודע שהתמקד בשינויים בחברות כמו וולמארט, הרבלייף, ו-Valeant Pharmaceuticals. ידוע גם בשל המאבק שלו מול Target Corporation.

דניאל לואב (Daniel Loeb) – מייסד קרן Third Point LLC, שהשקיע בחברות כמו יאהו, סוני ודאו כימיקלים. לואב ידוע בגישתו האגרסיבית ובאופן שבו הוא דוחף לשינויים מהותיים בחברות שבהן הוא משקיע.

פול סינגר (Paul Singer) – מנהל קרן Elliott Management, אקטיביסט שמתמקד בשינויים ניהוליים ותפעוליים בחברות טכנולוגיה ומדיה. דוגמאות למהלכים שלו כוללות את AT&T, טוויטר, סטארבקס ו-eBay.

בסופו של דבר, אקטיביסטים יכולים לשפר את מצבה של חברה גם עבור המשקיעים הקטנים יותר, דרך השפעה על הנהלת החברה והובלתה לשינויים חיוביים שיכולים להועיל לכל בעלי המניות.